Deutsche Bank повысил прогнозную стоимость американских депозитарных расписок ОАО “Вимм-Билль-Данн Продукты Питания” на 18% - с $44 до $52 за штуку, сообщается в обзоре банка.
Между тем рекомендация для этих бумаг была понижена с “держать” до “продавать”.
Аналитик Deutsche Bank Брэйди Мартин считает, что на фоне отсутствия каких-либо сигналов восстановления потребительского спроса в России и ограниченных возможностей увеличения доли на рынке текущая премия, с которой торгуются ADR ВБД относительно международных аналогов, неоправданна. В связи с этим рекомендация для ADR ВБД была понижена экспертом до “продавать”.
В то же время для акций ВБД рекомендация была понижена с “покупать” до “держать”. Прогнозная стоимость этих бумаг, рассчитанная экспертом, была повышена на 16% - до $36 за штуку из-за 30%-го дисконта в их оценке за более низкую, чем у ADR, ликвидность, а также ограниченную доступность для большинства инвесторов.
Как отмечается в обзоре, в настоящее время акции ВБД торгуются с 40%-ным дисконтом к рыночной стоимости депозитарных расписок, что предполагает небольшой потенциал роста котировок акции компании с текущих уровней.
По данным базы данных “СПАРК”, в настоящее время консенсус-прогноз цены ADR ВБД, основанный на оценках аналитиков 11 инвестиционных банков, составляет $47,5 за штуку, консенсус-рекомендация - “держать”.
По итогам торгов 15 июня на Нью-йоркской фондовой бирже цена закрытия этих бумаг составила $60,05 за штуку.

Во вторник рынок открылся небольшим снижением: отрицательные фьючерсы на индексы США, снижение цен на нефть накануне не дали рынку отскочить после вчерашнего массивного падения. Индекс ММВБ открылся с “гэпом вниз” в 0,78%, замечает аналитик ИК “Атон” Ирина Скворцова.
К обеду ситуация изменилась в лучшую сторону. Цены на основные “голубые фишки” подросли, что позволило индексу ММВБ выйти в положительную зону +0,82% до уровня 1086,94 пункта, индекс РТС торгуется на уровне 1064,85 пунктов (-1,14% к вчерашнему закрытию). Такому развитию событий способствовал рост цен на нефть (+1%).
Акции нефтегазовых компаний торгуются в положительной зоне, индекс “ММВБ-Нефть и газ” к обеду прибавляет около 0,8%. В лидерах - акции “Лукойла”, которые прибавляет около 1,9%. “Роснефть” растет на 0,64%, “Газпром” прибавляет около 0,64%. Сегодня зампредправления “Газпрома” Александр Ананенков отметил, что в последние месяцы наблюдает восстановление спроса на газ на европейском рынке, при этом он отметил, что добыча в этом году все равно окажется меньше, чем в прошлом. Компания планирует сократить капвложения в текущем году до 500 млрд. руб. с ранее планировавшихся 637 млрд. Заявления руководства компании в целом были восприняты рынком нейтрально.
Металлургический сектор также подрастает, чему способствует умеренно-позитивный фон на рынке металлов. Индекс “ММВБ-Металлургия” прибавляет около 1,2%.
Вчерашние лидеры роста - энергетические компании, сегодня демонстрируют обратную динамику. Игроки переключились с инфраструктурного сектора на сырьевой, подчеркивает эксперт.
Акции телекоммуникационного сектора демонстрируют разнонаправленную динамику. Акции АФК “Системы” продолжают снижаться (-1,68%). Сегодняшнее сообщение о том, что Банк развития Китая выделит индийской дочке АФК Система - Sistema Shyam Teleservices (SSTL), кредит на сумму до $900 миллионов на закупку оборудования у китайской компании ZTE на выгодных условиях (с трехлетним периодом отсрочки платежа), благоприятно повлияло на дочернюю компанию АФК “Системы” - МТС, как возможного будущего владельца индийского оператора. Акции МТС прибавляют 2,5%.
“Дополнительное давление на рынок оказывает возможность открывать короткие позиции, но данное влияние ограничено, так как запрет на “шорты” снят с рядом ограничений”, - отмечает И.Скворцова. Ближе к вечеру (16:30) ожидается выход ряда статистических данных в США, которые окажут влияние на дальнейшее движение рынка. В 17:15 выйдут данные по промышленному производству в США, которые также окажут значительное влияние на рынок (ожидается снижение показателя на 1% в мае).

На формирование валютного курса, оказывают воздействие три группы факторов:

- Фундаментальные факторы
- Технические факторы
- Краткосрочные неожиданные факторы

Фундаментальные факторы являются ключевыми макроэкономическими показателями состояния национальной экономики, воздействующими на участников валютного рынка и уровень валютного курса. Обычно на мировых валютных рынках, где 80% операций проводится с долларом США, наибольшее влияние имеют данные по экономике США, что приводит к повышению или снижению курса доллара по отношению к другим валютам.

Выделяют следующие основные фундаментальные факторы:

- валютный курс по паритету покупательной способности
- валовой национальный продукт
- уровень реальных процентных ставок
- уровень безработицы
- инфляция
- индекс промышленного производства.

Таким образом, для трейдера универсальным правилом открытия позиции должно являться ориентирование на ожидания и настроения большинства рынка. Это достигается путем анализа ситуации по публикациям, при изучении обзоров состояния рынка в информационных системах Reuters, Bridge (Dow Jones), CQG. Полученная информация постепенно складывается в модель различных вариантов поведения курса после публикации экономических индикаторов. Задача трейдера будет состоять в том, чтобы присоединиться к движению курса, продиктованному большинством рынка - “вскочить в лодку” (don’t miss the boat ).

Технический анализ - это область рыночного анализа, предполагающего, что рынок обладает памятью, и что на будущее движение курса большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения. Тем самым теория технического анализа обладает большой степенью предсказуемости. В последние годы в связи с бурным развитием электронных средств анализа, предлагаемых фирмами Reuters, Bridge (Dow Jones) , CQG и другими, все большее число трейдеров основывают свои решения на использовании технического анализа, что повышает влияние его закономерностей на реальное движение курса.

Технический анализ - метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движения рынка за предыдущие периоды времени. Работы в области технического анализа за последние 30 лет показывают, что технический анализ - это наука с собственной философской системой и набором аксиом.

Помимо фундаментальных и технических факторов, влияние которых может быть предсказано, краткосрочные неожиданные факторы могут внести существенные коррективы в динамику движения валютного курса. К ним относятся перечисленные ниже факторы:

- Форс-мажорные события - стихийные бедствия (землетрясения, цунами, тайфун, наводнения и т.д.)
- Политические события - война, приходы к власти президентов, политические скандалы, террористические акты и т.д.
- Высказывания политических лидеров.
- Валютные интервенции центральных банков.

Валютный рынок FOREX — это мощнейший финансовый инструмент, дающий возможность получать высокую прибыль даже от незначительных колебаний цен на мировом рынке валют (при этом остается реальная возможность потерять свои инвестиции). Масштабы валютного рынка огромны. Ежедневно здесь продается и покупается около $4 трлн, и объемы производимых операций увеличиваются на 5–7% ежегодно. Указанная величина много больше объема любого товарного, фондового, фьючерсного или какого-либо другого рынка (для сравнения: ежедневный объем рынка ценных бумаг — около $300 млрд, рынка валютных фьючерсов — около $40 млрд).

Валютный рынок — это, по сути, совокупность конверсионных операций по купле-продаже иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, период), которые осуществляются между участниками валютного рынка. В отношении конверсионных операций в английском языке принят устойчивый термин Foreign Exchange Operations , сокращенно FOREX.

Стоит отметить, что FOREX — это не рынок в обычном понимании. У него нет единого центра. Торговля на рынке FOREX производится посредством телефонной связи и через терминалы компьютерной сети. Тем, кто уже столкнулся с механизмами функционирования валютного рынка (FOREX), понятно, что он значительно отличается от моделей, описываемых в классических учебниках по макроэкономике, которые утверждают, что спрос и предложение валют определяют равновесный курс.

В реальности валютный рынок FOREX, как, впрочем, и все финансовые рынки, никогда не находится в равновесии, его состояние можно определить как постоянный поиск ускользающего равновесия. С некоторых пор, а именно с 1971 г., эти поиски заметно активизировались. Данное обстоятельство связано с отказом от Бреттон-Вудской системы фиксированных курсов и переходом к «свободному плаванию» валют друг относительно друга. Результатом отхода государства от политики регулирования валютных курсов (она, как правило, не приносила желаемых результатов) стал приток на рынок FOREX профессиональных игроков и, как следствие, усиление курсовых колебаний.

Тот факт, что валютный рынок FOREX подвержен значительным колебаниям, вызывает у людей неоднозначную реакцию. Для профессиональных трейдеров - это потенциальный источник дохода, тогда как для финансовых менеджеров корпораций или инвестиционных фондов - это скорее источник риска и неопределенности относительно будущих доходов.

Размер кредитного «плеча» (маржи) на рынке FOREX определяется только лишь соглашением между клиентом и тем банком либо той брокерской фирмой, которая обеспечивает клиенту выход на рынок и обычно составляет 1/1, 1/50 или 1/100 (то есть вы имеете возможность оперировать суммами до 100 раз большими, чем те, которыми обладаете на самом деле). Использование таких больших кредитных «плеч» вкупе с сильной изменчивостью котировок валют и делает этот рынок высокодоходным (с высокой степенью риска)

Помимо прочего, стоит указать два наиболее часто встречающихся заблуждения.

Первое заблуждение состоит в том, что операции на рынке FOREX являются аналогом игры в рулетку (карты, etc.): игроки делают ставки, кто-то выигрывает, причем сразу много, а все остальные остаются ни с чем. Рынок FOREX — это не рулетка, так как в основе изменения валютных курсов лежат определенные закономерности. Во-первых, ценность валюты зависит от экономических показателей страны, а во-вторых, определяется предпочтениями и ожиданиями участников рынка. Несмотря на сложность взаимосвязей, они поддаются анализу и прогнозированию. Недаром резко негативное и скептическое отношение к работе на мировом валютном рынке высказывают только те, кто в действительности на нем никогда не работал. Непосредственная работа на рынке меняет это отношение, поскольку его анализ несет в себе больше объективного, чем случайного.

Второе заблуждение, а скорее не заблуждение, а часто задаваемый вопрос о том, что выигрыш одних достигается только за счет проигрыша других. Стоит, однако, помнить, что на рынке FOREX далеко не все «играют» на изменении курсов. Существуют крупные группы участников, использующие конверсионные операции для других целей (экспортеры-импортеры, крупные инвесторы, туристы), для которых краткосрочные колебания курсов не играют значительной роли. Основными заказчиками этих операций являются экспортно-импортные компании. Продавая свою продукцию за рубежом, они получают валюту той страны, где идут продажи. Чтобы инвестировать эти деньги в производство, им нужна валюта той страны, где производство находится. По приказам таких компаний банки (или брокерские компании) и проводят конвертации. Благодаря тому, что ведущие мировые валюты свободно конвертируются по свободно плавающим курсам, такие операции сами по себе могут стать источником дохода.

Таким образом рынок FOREX является не только необходимым инструментом для работы транснациональных корпораций, банков и фондов, но и великолепным полем деятельности для небольших инвесторов, желающих самостоятельно зарабатывать на мировых финансовых рынках.